中國電煤采購價格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報》（2025年第32期）顯示，CECI沿海指數(shù)走勢分化，其中高熱值煤種環(huán)比基本持平，中熱值煤種環(huán)比下降5元/噸。曹妃甸指數(shù)各規(guī)格品均呈下降走勢，中低卡熱值降幅較大。CECI進(jìn)口指數(shù)除少量低熱值煤環(huán)比略有上漲外，其他規(guī)格品價格快速回落。CECI采購經(jīng)理人指數(shù)在連續(xù)11期處于擴張區(qū)間后下降至收縮區(qū)間，分項指數(shù)中，所有分指數(shù)均環(huán)比下降，除庫存分指數(shù)處于擴張區(qū)間外，其他分指數(shù)均處于收縮區(qū)間。

　　一、市場情況綜述

　　燃煤電廠生產(chǎn)方面，本周南北方氣溫有所分化，發(fā)電量和耗煤量維持偏高水平。根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計數(shù)據(jù)，本周（8月22日至8月28日，下同），納入統(tǒng)計的燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比（8月15日至8月21日，下同）增長3.9%，同比減少2.0%；日均耗煤量環(huán)比增長2.6%，同比減少3.4%。其中海路運輸電廠日均發(fā)電量環(huán)比增長5.0%，同比增長2.7%；日均供熱量環(huán)比增長0.4%，同比減少5.2%。電廠庫存環(huán)比基本持平，截至8月21日電廠存煤11602萬噸，較8月21日減少4.4萬噸；電廠庫存可用天數(shù)20.7天，較8月21日減少0.1天。

　　圖1燃煤電廠周均發(fā)電量走勢圖

　　圖2燃煤電廠電煤庫存走勢圖

　　國內(nèi)煤炭主產(chǎn)地方面，本周主產(chǎn)地市場價格呈現(xiàn)“穩(wěn)中偏弱，局部調(diào)整”特征。主產(chǎn)區(qū)降雨持續(xù)影響露天礦生產(chǎn)，晉陜蒙煤礦復(fù)產(chǎn)有所滯后。煤礦銷售承壓，榆林重點大礦競拍流拍現(xiàn)象頻現(xiàn)。大型集團外購價下調(diào)，坑口需求轉(zhuǎn)淡，礦上拉運車輛明顯減少，市場悲觀情緒漸濃，價格穩(wěn)中偏弱，除陜西地區(qū)個別礦價格零星探漲外，其他區(qū)域各礦均以降價為主，且降幅有所擴大。

　　港口市場方面，本周港口煤價延續(xù)分化，高卡煤價格僵持，中低卡煤價格加速下跌。北方港口庫存持續(xù)下降，江內(nèi)港口小幅累庫，電廠庫存基本持平。南方高溫支撐剛需采購，但化工、建材等非電需求低迷，市場煤需求釋放有限。進(jìn)口煤市場情緒驟降，貿(mào)易商加速拋貨，報價全面下調(diào)，跌幅較國內(nèi)煤趨緩。印尼中低卡煤經(jīng)濟性優(yōu)勢環(huán)比收窄，澳洲、俄羅斯高卡煤倒掛加劇，現(xiàn)貨成交低迷。

　　綜合來看，本周動力煤市場呈現(xiàn)供需兩弱格局，坑口、港口、進(jìn)口價格均出現(xiàn)不同程度的下降，供應(yīng)端生產(chǎn)受限與需求端季節(jié)性回落博弈。短期煤價受季節(jié)性需求轉(zhuǎn)弱影響，仍呈偏弱走勢。

　　二、CECI指數(shù)分析

　　CECI沿海指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價較上期分別上漲1元/噸、下降5元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價樣本價格區(qū)間分別為696-703元/噸、623-628元/噸。從樣本熱值分布看，5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克樣本在總量中占比分別為19.0％、49.5％、31.5％。

　　圖3 CECI沿海指數(shù)綜合價走勢圖

　　CECI曹妃甸指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價格分別為702.0元/噸、627.0元/噸和554.2元/噸，分別比上期平均價格上漲1.4元/噸、下降4.8元/噸和下降9.8元/噸。從樣本情況看，本期曹妃甸指數(shù)日均現(xiàn)貨交易數(shù)量較上期基本持平，其中5500千卡/千克樣本數(shù)量明顯減少，5000千卡/千克、4500千卡/千克數(shù)量略有增加。

　　圖4 CECI曹妃甸指數(shù)走勢圖

　　CECI進(jìn)口指數(shù)到岸標(biāo)煤單價811元/噸，較上期下降10元/噸，環(huán)比降幅1.2%。本期各煤種采購價格除太倉港（靈便型）3200千卡/千克價格上漲2元/噸和廣州港（巴拿馬型）4600千卡/千克價格環(huán)比上漲1元/噸外，均有不同程度下降，其中太倉港（靈便型）5500千卡/千克價格環(huán)比下降26元/噸，廣州港（巴拿馬型）5500千卡/千克價格環(huán)比下降25元/噸。本周進(jìn)口煤市場受國內(nèi)煤價跌幅擴大影響，市場情緒驟降，為加快出貨速度，貿(mào)易商報價重心不斷下移；但國內(nèi)電廠庫存充足疊加遠(yuǎn)期預(yù)期偏弱，對進(jìn)口煤接受度不高，成交稀少。

　　表1 CECI進(jìn)口指數(shù)

　　CECI采購經(jīng)理人指數(shù)在連續(xù)11期處于擴張區(qū)間后下降至收縮區(qū)間。其中，供給分指數(shù)在連續(xù)2期處于擴張區(qū)間后下降至收縮區(qū)間，表明電煤供給量由增轉(zhuǎn)降。需求分指數(shù)在連續(xù)11期處于擴張區(qū)間后下降至收縮區(qū)間，表明電煤需求量由增轉(zhuǎn)降。庫存分指數(shù)連續(xù)2期處于擴張區(qū)間，表明電煤庫存量繼續(xù)增加，增幅有所收窄。價格分指數(shù)在連續(xù)2期處于擴張區(qū)間后下降至收縮區(qū)間，表明電煤供給量由增轉(zhuǎn)降。航運分指數(shù)在連續(xù)7期處于擴張區(qū)間后下降至收縮區(qū)間，表明電煤航運價格由增轉(zhuǎn)降。

　　表2 CECI采購經(jīng)理人指數(shù)

　　三、相關(guān)信息及建議

　　根據(jù)國務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室監(jiān)測匯總數(shù)據(jù)，8月18日-8月24日，全國貨運物流有序運行，其中：國家鐵路累計運輸貨物8086.8萬噸，環(huán)比增長1.52%；全國高速公路累計貨車通行5518.5萬輛，環(huán)比增長0.46%。

　　根據(jù)印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM）8月8日簽署的第268.K/MB.01/MEM.B/2025號法令，礦商可以以低于政府設(shè)定基準(zhǔn)價的價格銷售煤炭和金屬礦物，包括鎳、銅、錫、鈷、鋁土礦等，但與此相關(guān)的生產(chǎn)稅和采礦權(quán)稅（royalties）仍將基于原有基準(zhǔn)價計算。

　　中央氣象臺預(yù)計，8月29日-9月7日，西北地區(qū)東南部、黃淮、江漢、江淮西部、華南南部以及四川南部和東北部、新疆東南部等地累計降水量50～80毫米，其中遼寧東部、吉林東部、山東、廣東沿海、廣西沿海、海南及陜西南部、四川盆地北部等地的部分地區(qū)累計降水量100～130毫米，局部地區(qū)超過150毫米；上述大部地區(qū)降雨量較常年同期偏多5～8成，局部偏多1倍以上。

　　根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計，截至8月28日，納入統(tǒng)計的發(fā)電集團燃煤電廠本月累計發(fā)電量同比下降1.3%，本年累計發(fā)電量同比下降3.4%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比下降2.5%，本年累計同比下降4.1%。燃煤電廠煤炭庫存高于去年同期363萬噸，庫存可用天數(shù)高于上年同期1.1天。

　　本周，南方高溫支撐火電負(fù)荷高位，但重大活動籌備疊加高耗能限產(chǎn)，非電需求延續(xù)疲軟。主產(chǎn)區(qū)強降雨、安監(jiān)政策收緊、產(chǎn)能核驗及月度任務(wù)收尾致供應(yīng)階段性收縮。需求季節(jié)性回落疊加大型集團外購價的再次下調(diào)使市場情緒進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，終端普遍持觀望態(tài)度；坑口、港口逐日調(diào)價，中低卡煤種降幅顯著。預(yù)計后期，北方入秋后日耗拐點將現(xiàn)，電力需求季節(jié)性回落，南方局部高溫延緩降幅；隨著重大活動及北方汛期結(jié)束疊加優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，供應(yīng)彈性或?qū)⒃鰪姟＞C合判斷，短期內(nèi)終端在庫存高位、長協(xié)穩(wěn)定及進(jìn)口補充下，市場煤需求有限，供需基本趨于偏寬松格局，現(xiàn)貨價格將延續(xù)弱勢。建議繼續(xù)做好中長期合同履約，保持適量剛需現(xiàn)貨采購，通過優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)等措施防范風(fēng)險，保障電力供應(yīng)安全。同時，近期鐵路運費優(yōu)惠政策面積減少、力度減弱，根據(jù)鐵路運費優(yōu)惠政策變化情況，合理優(yōu)化陸運煤運輸路線。